Comment mesure-t-on la performance des SICAV.
Outre les classements de comparaison qui permettent d’apprécier la performance relative d’un fonds par rapport à un autre, la performance propre s’appréciera au travers d’indicateurs de gestion. Ceux-ci peuvent être sommairement présentés.
Plusieurs éléments permettent de juger objectivement de la performance enregistrée par un fonds : la volatilité, la performance et plusieurs indicateurs avancés.
La volatilité mesure l’amplitude de la variation des cours du fonds pendant une période donnée. Une volatilité importante traduit généralement une forte exposition au risque actions. La volatilité correspond habituellement à l’écart type annualisé des performances mensuelles sur trois ans pour les Sicav de long terme, et des performances hebdomadaires sur un an pour les Sicav de court terme.
La volatilité d’un fonds se mesure à partir de la période de référence découpée en sous-périodes. L’écart type de toutes les performances pour chaque sous-période permet de calculer la volatilité.
L’évaluation de l’évolution d’un fonds repose sur trois éléments : sa valeur liquidative, son rendement et sa performance. La valeur liquidative d’un OPCVM est son prix à un instant donné. Son rendement est calculé sur la base du revenu distribué qui provient lui-même des dividendes versés au fonds par les entreprises dont il détient les titres en portefeuille. Il est une composante de la performance totale du produit. Cette dernière, exprimée en pourcentage, comprend le gain (ou la perte) en capital résultant de l’évolution de la valeur liquidative à laquelle s’ajoute les coupons distribués, le tout rapporté au montant de l’investissement initial.
Les indicateurs avancés affinent l’analyse en utilisant le « bêta », « l’alpha », le « tracking error » et le ratio de Sharpe.
Le « bêta » mesure la sensibilité d’un fonds à son indice de référence. Le « bêta » d’un fonds par rapport à son indice de référence représente l’évolution du fonds lorsque son indice de référence varie de 1 point. Le marché aura donc toujours un « bêta » de 1, car il varie en ligne avec lui-même.
« L’alpha » désigne la surperformance ou la sous-performance du fonds par rapport à celle de son indice de référence.
Le « tracking error », ou « écart de suivi », correspond à la marge de déviation que les gérants s’autorisent par rapport à leur indice de référence. Elle est en général faible.
Enfin, le ratio de Sharpe permet au gestionnaire d’optimiser le niveau de risque pris et la rentabilité probable. Le ratio représente la performance du fonds diminuée du taux sans risque, ce dernier correspondant à un placement monétaire régulier, le tout rapporté à la volatilité du fonds.
quelles sont les formules de calcul de la volatilité et de la performance des SICAV , et comment les utilisées