Fonctionnement de l’indice CAC40
L’indice CAC 40 est ouvert de 9H00 à 17H30 et mis à jour toutes les 30 secondes pendant la journée de 9h00 à 17h30.
La journée commence d’abord par une phase de pré-ouverture de 7h15 à 9h00 où les ordres s’accumulent sans qu’aucune transaction ne soit réalisée. Ensuite de 9H à 17H30, la cotation s’effectue en “continu“. Le cours de clôture est fixé à 17H35 (fixing en jargon boursier) après 5 minutes où le prix d’équilibre est calculé afin de permettre l’échange du plus grand nombre de titres.
Le cours d’un des 40 titres peut voir sa cotation suspendue pendant 15 minutes s’il varie de plus de 10%, puis deux fois 5 % dans le même sens. On dit alors que le titre est réservé à la hausse ou à la baisse.
Chacune des 40 sociétés pondère l’indice en fonction de la quantité de titres disponibles sur le marché. Les pondérations varient d’une société à l’autre en fonction de sa capitalisation et des échanges survenus sur la valeur. Quand une valeur cote à la hausse, le CAC 40 augmente de la pondération de la valeur.
Sa composition est mise à jour régulièrement par un comité d’experts : l’indice doit être représentatif du marché financier parisien aussi bien en terme de volumes de transactions qu’en représentativité des secteurs d’activité.
Quand une société n’est plus cotée, elle est remplacée par une des valeurs du CAC Next 20 répondant aux exigences financières de cotation dans l’indice CAC 40 (liquidité du titre, capitalisation boursière suffisante, échange de titres quotidiens important…). Le poids de la capitalisation d’une valeur sur l’indice ne peut excéder les 15%. Ainsi, en 2004, TOTAL fut plafonnée à 15%.
Il ne faut pas confondre l’évolution à long terme du CAC 40 et celle à long terme de l’ensemble des valeurs cotées sur cette bourse, puisque les valeurs qui se comportent mal finissent par être remplacées dans sa liste par d’autres ayant pris l’avantage sur elles. En revanche, un portefeuille d’actions donné peut se fixer comme contrainte d’avoir la composition la plus voisine possible de celle du CAC 40. Ainsi un portefeuille comprenant les 40 valeurs du CAC 40 du jour se dégradera progressivement et son évolution ne sera plus celle du CAC 40 trois mois plus tard et ainsi de suite au fil du temps. Des produits financiers comme le Tracker permettent néanmoins d’investir en collant à l’indice.